油脂油料：粕类震荡调整，油脂继续反弹

前一交易日收盘粕类震荡调整，油脂继续反弹。国际油籽市场，NotíciasAgrícolas：根据Imea（马托格罗索州农业经济研究所）进行的一项调查，巴西马托格罗索州/22年度的大豆(,-16.00,-0.28%)作物目前的生产成本比之前的/21年度高出15%。Imea的技术经理CleitonGauer表示，这种增长背后的主要因素是大豆种子、美元升值、化肥和农药。仅在5月的这个月，该州的成本就增加了2.5%；Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）周二表示，巴西6月大豆出口量预计将为万吨，低于此前一周预期的万吨。该协会表示，基于港口船运安排，预计本月大豆出口量最低为万吨。如果预估属实，最大和最小出口量都低于去年同期的万吨，也低于今年5月出口的万吨；德国《油世界》发布的报告称，如果天气正常的话，/22年度（10月至次年9月）全球10种油籽的产量将达到6.亿吨，同比提高万吨，其中大豆产量提高近万吨，葵花籽产量提高～万吨。受油料产量增长带动，/22年度全球10种主要油籽压榨量同比提高1万吨。

国内粕类市场，华南豆粕(,-26.00,-0.77%)现货基差M09+0，华南菜粕现货基差RM09+20；

国内油脂市场，华南地区24度棕榈(,-44.00,-0.63%)油现货基差p09+，华北地区豆油现货基差y09+，华南地区四级菜油现货基差oi09+。

天气预报显示美国中西部主产区降雨改善，叠加美豆油大跌，导致美豆价格大幅回调。在6月底面积报告前，美豆暂无明显向上驱动，但美豆长期牛市供需格局尚未改变，短期国内豆粕跟随美豆弱势调整为主。受国外政策冲击影响，油脂短期出现大幅下跌，目前国外上涨驱动不足，而国内油脂也出现持续增库，短期以下跌回调为主。

策略：

粕类：单边中性

油脂：单边谨慎看空

风险：

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

文章来源：华泰期货

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