隔夜行情

现货行情

重要基本面信息

产区天气

Meteorlogix：巴西南里奥格兰德州/帕拉纳州周三前天气大体干燥，后半周有阵雨，雨量为中到大量。气温接近至高于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部气温大体干燥，周五偶有阵雨，雨量为中雨。气温接近至高于正常水平。阿根廷产区天气大体干燥，周三后有零星阵雨，气温接近至高于正常水平，有利于阿根廷中部/南部地区大豆收割。

国际供需

1.USDA美豆出口检验报告:截至5月14日当周，美豆出口检验量为35.万吨，符合市场预估的30-65万吨，上周为53.46万吨。当周对中国出口检验量为7.万吨，占出口检验总量的20.8%。

2.阿根廷帕拉那河沿岸港口的物流问题愈发严重。由于罗索里奥南部河岸的坍塌，阿根廷罗萨里奥帕拉那河的低水位造成的物流问题更加严重。疏通工作正在进行，但是目前仍然没有恢复作业的时间表。目前帕拉那河水位是50年以来的最低水平，低水位预计对阿根廷和巴拉圭大豆出口造成负面影响。

3.印尼财政部财政政策办公室(BKF)：由于生物燃料的市场价格指数(HIP)和柴油的市场价格指数(HIP)的价差扩大对补贴的需求增加。棕榈油种植基金管理局(BPDP-KS)本应给予的补贴不足以支撑在年底前覆盖这些激励措施，预计资金缺口为3.54万亿卢比。从年5月1日起，印尼将通过提高每吨5美元的出口关税来弥补缺口，届时将筹集约亿印尼盾的资金。同时，政府将从国家预算中提供价值2.78万亿卢比的补贴。

国内供需

1.棕榈油买船统计：截至5月15日当周，国内进口商共计入市采购棕榈油12船，其中6月船期3条，7月船期1条，9月船期5条，10月船期1条，11月船期2条。

2.COFEED:截至5月15日当周，国内沿海及全国各地油厂大豆库存为.93万吨，较上周增加84.07万吨；豆粕库存为36.76万吨，较上周增加6.18万吨；豆粕未执行合同量为.68万吨，较上周减少82.16万吨。

3.邦成：截止5月15日，棕榈油库存情况如下，华北地区9.03吨，华东地区18.63万吨，华南地区20.63万吨，其他地区4.72万吨，共计53.01万吨，库存环比减少6.06万吨，降幅10.26%。

4.邦成：截止5月15日，豆油库存情况如下，华北地区10.79万吨，华东地区18.5万吨，华南地区26.26万吨，其他地区12.75万吨，共计68.3万吨。库存环比增加0.16万吨，增幅0.2%

5.邦成：截止5月15日，菜油库存情况如下，华东地区14.01万吨，华南地区1.8万吨，共计15.81万吨，库存环比减少1.79万吨，降幅10.17%。

6.豆粕成交情况：昨日低位成交放量，总成交30.万吨，其中现货成交22.万吨，远月基差成交7.9万吨。较上一交易日增加18万吨，现货成交增加17.8万吨，基差成交持平。

7.棕榈油成交情况：高位成交情况不多，仅部分低位吸引采购，上日沿海地区进口商及油厂成交吨，现货成交吨，远月基差成交吨。截至目前，5月份总成交6万吨，较上月同期下降23%，较去年同期增加17%。

8.中国社科院：考虑到年年底生猪存栏3亿多头，且当年四季度能繁母猪存栏已经增长，年出仔猪价格高位运行，养殖户补栏积极性高，估计6月底生猪存栏将超过3亿头，全年出栏母猪将超过6亿头，猪肉产量能够达到万吨，较去年增加万吨。

宏观要闻

国际要闻

1.美国5月NAHB房产市场指数公布值为37，前值为30，预期为33。机构机构评美国5月NAHB房产市场指数：五月份美国房屋建筑商信心有所增强。这可能预示着随着封锁措施的逐渐解除，经济衰退最严重的时期可能已经过去。

2.印度汽车工业协会(SIAM)：印度汽车行业预计在财年萎缩35％。泰国航空公司将停飞服务延长至6月。

3.欧洲稳定机制主席雷格林：今年欧元区赤字可能占GDP的9％-10％。

4.波罗的海干散货运价指数上涨，因海岬型船和巴拿马型船需求增加。波罗的海干散货运价指数周一上涨20点或4.9%，报点。海岬型船运价指数涨68点，报94点，日均获利增加美元至美元。巴拿马型船运价指数下跌4点或0.7%，报点，录得2月12日以来新低，日均获利减少32美元至美元。超轻便型船运价指数涨6点，报点。

5.摩根大通：预计到8月份石油库存将达17亿桶。

6.由于需求复苏速度低于此前预期，未来几个月石油市场料仍将严重供过于求。将5月份全球石油需求预期下调万桶/日至万桶/日，这比4月份全球每天消耗的万桶高出8%，但仍比年5月低万桶/日；预计年全球石油需求将维持在万桶/日，比年减少万桶/日；预计到8月份，石油储备将达到17亿桶，高于此前估计的16亿桶。

7.俄罗斯能源部长诺瓦克：随着全球石油需求回升，俄罗斯敦促各国遵守欧佩克+减产协议。

8.联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯3月原油日产量较上月减少5.1万桶，至.3万桶。3月份，沙特阿拉伯原油库存增加.3万桶，至1.亿桶。

国内要闻

1.人民银行党委书记郭树清：必须非常谨慎地把握金融调控的节奏和力度，更有创造性地实施好货币政策和宏观审慎政策，更加精准有效地落实好非常时期的宏观经济管理各项措施。

2.商务部：调查机关最终裁定，原产于澳大利亚的进口大麦存在倾销。自年5月19日起，对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税。

3.中共中央、国务院：更大规模增加商品和服务进口，降低关税总水平。中共中央、国务院发布关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见。意见指出，健全高水平开放政策保障机制。办好中国国际进口博览会，更大规模增加商品和服务进口，降低关税总水平，努力消除非关税贸易壁垒，大幅削减进出口环节制度性成本，促进贸易平衡发展。推动制造业、服务业、农业扩大开放，在更多领域允许外资控股或独资经营，全面取消外资准入负面清单之外的限制。

4.财政部：1-4月累计，全国一般公共预算收入亿元，同比下降14.5%。印花税亿元，同比增长9.2%。其中，证券交易印花税亿元，同比增长20.1%。

操作建议

棕榈油：印尼政府再度为B30站台，上调棕榈油出口关税5美元/吨以补充BPDP-KS基金缺口，为印尼B30全面执行提供了资金保障。从目前已公布的1季度B30的执行情况来看，执行比例约为80%，力度相对较强。从目前产区持续性增产，销区食用消费恢复力度不足的背景下，印尼B30的贯彻执行是棕榈油去库存最为有效的举措。从盘面来看，棕油价格历经两周底部弱势震荡后期价小幅反弹，预计短期目标位置，操作上以反弹思路对待。

豆类：周末中美关系再生枝节，美豆进口进度不确定性增强。但鉴于目前仍处南美大豆销售窗口，且近月中国南美大豆到港量创同期历史高位，压榨用豆供应充裕，预计后面数周油厂开工率也将不断攀升。因此，中美争端对近月豆类价格实质影响有限。从盘面来看，豆粕整体延续震荡下行格局，操作上保持偏空思路。豆油受棕油带动，期价小幅反弹，短线目标位置一线，操作上以反弹行情对待。

资金流向

套利跟踪

风险提示：期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，分析与结论仅供参考，本司对上述信息的准确性和完整性不做保证。