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隔夜行情

现货行情

重要基本面信息

产区天气

1.未来6-10日（11月15日至11月19日）美豆主产州天气展望：气温均高于常值，降雨量低于中值。注:气温:A---高于正常水平;B---低于正常水平;N---接近正常水平降水量:A---高于中值;B---低于中值;N---接近中值2.Meteorlogix：近期降水改善土壤嫡情，对阿根廷大豆春播有利，但仍需更多降雨才能结束旱情。本周该地区有零星阵雨，但干旱点仍持续存在。3.Meteorlogix：持续的间歇性阵雨有利于巴西大豆作物播种和种子萌芽。南里奥格兰德州/帕拉纳州到周五有零星阵雨，尤其是北方。到周五气温接近至高于正常温度。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部到周五有零星阵雨。气温到周五接近至高于正常温度。

国际供需

1.MPOB公布10月供需数据：马来西亚棕榈油10月期末库存较上月大幅下滑，环比下滑8.63%至.3万吨，产量大幅下降7.75%至.4万吨；出口环比增3.8%至.4万吨。2.船运调查机构AmSpecMalaysia：马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量较前月同期下滑17.1%，至,吨。3.船运调查机构ITS：马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量较前月减少19.1%，至,吨。4.RKX：11月10日，印度11月CPO报价，暂无成交消息。巴基斯坦11月24度报价，传少量成交。5.因预期产量下降和出口强劲，本年度美国玉米和大豆库存将降至七年来最低水平。USDA月度供需报告：美国/21市场年度的年末库存降至1.90亿蒲式耳，如果确实如此，为预估区间最低值，/14年度以来最低值，10月预估为2.90亿蒲式耳。全球/21年度大豆年末库存预估下调至8,万吨，10月预估为8,万吨。下调美国/21年度大豆单产预估至每英亩50.7蒲式耳，低于交易商预估区间的最低端以及10月的每英亩51.9蒲式耳。调降阿根廷/21年度大豆作物产量预估至5,万吨，上个月预估为5,万吨，但维持巴西大豆作物产量预估在1.33亿吨不变。全球贸易方面，中国/21年度大豆进口量预估持平于1亿吨，/20年度大豆进口量预估为9,万吨，10月预估为9,万吨.6.据外电消息，分析师称随着全球新冠肺炎病例增加，引发对供应链中断的担忧，海外买家因此希望囤积库存确保食品供应，导致库存进—步吃紧。7.巴西商贸部：截止11月8日当月（共4个工作日），巴西累计装出大豆80.59万吨，大豆日均装运量为20.15万吨/日，较去年同期的24.74万吨/日降18.55%；累计装出豆粕25.13万吨，日均装运量为6.28万吨/日，较去年同期的6.10万吨/日增2.93%。8.巴西咨询机构AgRural公司周一称，截至11月5日，巴西/21年度大豆播种进度为56%，高于一周前的42%，去年同期为58%。AgRural称，近期的降雨改善了土壤墒情，但是全国大部分地区的降雨依然不正常。11月初马托格罗索、帕拉那、南里奥格兰德、圣保罗以及郎多尼亚部分地区的天气干燥，令人感到忧虑。9.巴西国家商品供应公司CONAB：巴西/年度大豆产量为1.亿吨，10月预测为1.亿吨，/年度预估为1.亿吨。/年巴西将出口万吨大豆，0万吨玉米。/年度巴西大豆种植面积料为.4万公顷，高于此前预测的.3万公顷和上一年度的万公顷；大豆单产预计为公斤/公顷，10月份预测为公斤/公顷，前一年度预测为公斤/公顷。10.据外电消息，消息人士表示，阿根廷农产品出口公司和谷物港口工人距离达成薪资协议还有很远的路要走，罢工将持续下去，继续影响阿根廷这个全球最大出口国的船运。11.LaSalleGroup:美国收割接近完成，这将开始对现货市场产生影响。巴西的豆类种植已超过一半，现在已经超过了5年平均水平。本周降雨有所改善，但仍然有些干燥。中国10月大豆进口量创历史新高，高于去年万吨。十月份压榨量意味着所有进口大豆被榨了。随着对前几周数字进行了较大的修正，美国对巴西的每周检验量推高了，并报告了向巴西出口大豆的第一批装运发出。除非另有惊喜，否则10月份的出口检验量将是第二高的月份。12.LaSalleGroup:AgRural报告称，巴西豆类的播种完成率分别为56％，去年为58％，5年平均值为53％。人们越来越担心北部大豆由于炎热干燥的天气已经被多次补种了，如果需要更多的补种，农民可能会因为时间过晚而改种玉米。北部地区本周的降雨机会有所增加，但南部尤其是南里奥格兰德地区仍然干燥。IMEA报告称，由于创纪录的高价，巴西已经售出了20/21豆类作物的64.4％，而去年同期仅有43.8％，并销售了21/22作物的10.4％。

国内供需

1.买家入市谨慎，棕榈油总体成交仍清淡。11月10日，沿海地区进口商及油厂成交0吨（其中现货成交0吨，远月基差成交0吨），作为对比，前一日吨（其中现货成交吨，远月基差成交0吨）。年10月，棕榈油总成交吨，较上月同期降64%，较去年同期吨降37.56%，较去年同期61.05降24.08万吨，降幅39.44%。截止本周一，全国港口食用棕榈油总库存37.66万吨，较上周五36.97增1.87%，较上月同期的34.8万吨增2.86万吨，增幅8.2%，较去年同期61.05万降23.39万吨，降幅38.3%。2.RKX：年11月10日，24度：MPOB报告基本符合预期，多头获利了结，等待新的进场机会。但随着欧洲生物柴油利润好转，下午能源相关产业推动马盘止跌回升，继续上涨。国内少量议价，传四月少量成交。早盘买卖盘对价情况（华南基准）：12月V/，1月.5V~，2月.5V/，3月.5V~，4月~V~，5月/V~。国内棕榈油现货成交非常清淡，基差维持稳定。华南现货：现货成交01+~；华东现货：现货报价01+，暂无成交消息；华北现货：现货成交01+。3.豆油总体成交量不大，但局部低价基差吸引些采购。11月10日，国内主要工厂散装豆油成交吨（其中现货成交吨，远月基差成交吨），相比之下，前一日成交吨（其中现货成交吨，远月基差成交吨）。最新纳入统计的家油厂11月9日豆油提货总量在吨，相比之下，此前一日豆油提货总量在吨，降吨。4.下游采购谨慎，豆粕成交仍不多。11月10日，国内豆粕现货总成交9.92万吨，其中，现货成交6.22万吨，远期基差成交3.7万吨。相比之下，前一日总成交10.41万吨（现货成交9.21万吨，远期基差成交1.2万吨）。纳入统计的90家油厂11月9日豆粕提货总量17.万吨，相比之下，11月6日豆粕提货总量17.万吨。5.中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告:本月估计，/20年度生产量、消费量、价格与上月保持一致。/20年度中国大豆进口量9万吨，比上月调增79万吨；期末结余比上年度增加万吨。国际方面，南美大豆受气候干旱影响播种进度偏慢，美豆收获进展顺利，但库存消费比低于此前预期，/21年度进口大豆到岸税后均价区间较上月预测区间上调元至-元。6.中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告：本月估计，/20年度，中国食用植物油产量万吨，较上月估计值增加12万吨;食用植物油进口量、出口量均与上月估计值保持一致。国家统计局发布年前三季度国民经济运行情况，三季度末农村进城务工人数比上半年末增加万人，食用植物油国内消费量估计值略有上调至万吨。本月预测，/21年度，中国食用植物油产量万吨，与上月预测值保持一致。食用植物油进口星、消费量均与上月预测值保持一致。受消费量恢复性增加及国际食用植物油价格上涨影响，本月对/21年度食用植物油价格区间不同程度上调。

宏观要闻

国际要闻

1.欧盟官员：欧盟将从辉瑞和BioNTech购买2亿剂疫苗，如有需要可选择额外购买1亿剂。2.美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇：辉瑞针对新冠肺炎的药物可能会在完全批准前得到紧急使用授权（EUA）。美国卫生部长阿扎尔：辉瑞新冠疫苗的分销可能在11月底开始。3.API报告：美国上周原油库存减少.7万桶至4.82亿桶,前值为减少.1万桶。4.EIA短期能源展望报告：将年全球原油需求增速预期调整至-万桶/日，此前为-万桶/日；将年全球原油需求增速预期调整至万桶/日，此前为万桶/日。5.高盛：保守估计石油产量将继续回升，预计年第一季度平均产量增加万桶/天(比之前的预期高出50万桶/天)。6.美联储卡普兰：美联储在未来数月乃至数年内致力于开发一种数字货币是至关重要的。7.欧盟委员会主席冯德莱恩：相信欧洲可以与美国合作，为数字经济制定规则。8.苹果公司Mac系列产品的自研芯片“M1”将使用5纳米制程。（为电脑端首个使用5纳米的制造商）。

国内要闻

1.11月10日，美元/人民币报6.7，下调（人民币升值）点。2.11月10日，中国央行开展1亿元逆回购操作，因1亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。3.国家统计局：年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.4%；食品价格上涨2.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.3%。1—10月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.0%。食品中，猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，下降2.8%。4.习近平：睦邻友好必将超越以邻为壑，互利合作必将取代零和博弈，多边主义必将战胜单边主义。5.中国证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会：会议要求，要把提高上市公司质量作为上市公司监管的重要目标，全面落实《意见》各项要求，细化任务分工，抓紧制定完善一批制度规则，推进解决一批重点问题，处置化解一批公司风险，确保提高上市公司质量工作“既见声势、更见实效”。6.华为剥离荣耀：交易价格0亿元，管理层持股并做人员调整。

操作建议

棕榈油：MPOB公布马来10月供需数据，库存较上月大幅下滑8.63%至.3万吨，产量大幅下降7.75%至.4万吨；出口环比增3.8%至.4万吨。数据偏多，不过整体基本符合机构预期。未来产量走势预计将继续下滑，且考虑到劳动力、疫情、化肥等风险点，产量表现预计不会乐观。需求方面，ITS数据显示前10日马来出口下滑19%，印度因排灯节备货结束进口需求锐减50%，不过低位库存仍可支撑未来进口维持良好。中国虽进口利润下滑，但库存上周止升回降，维持在超低水平。全球疫情形势严峻限制棕榈油的生物柴油需求，整体来看，11月产需双降，预计库存将维持低位水平。总体来看，基本面偏多，疫情形势下建议谨慎操作。豆类：美国农业部（USDA）在月度报告中下调对美国大豆单产预估，且幅度超过分析师预期。报告中，美国/21市场年度的年末库存将降至1.90亿蒲式耳，如果确实如此，将为/14年度以来最低。报告重大利好，大豆期货刷新四年高位。巴西主要大豆种植区近期出现持续阵雨，有助于播种和发芽，CONAB上调产量预期。国内来看，国内压榨持续高位，随着中国持续采购美豆，大豆到港量庞大。但是近期人民币明显升值，进口成本有所下降。豆油需求强劲，库存持续下滑，偏多思路对待。豆粕方面，国内养殖大举扩张，饲料需求旺盛，库存继续下降，总体基本面偏多。美豆库存降至7年低位，将带动豆粕上涨。

资金流向

年11月10日，期货市场资金净流出93.26亿元，其中商品期货资金净流出34.07亿元（农产品期货资金净流出5.79亿元），股指期货资金净流出59.19亿元。

套利跟踪

风险提示：期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，分析与结论仅供参考，本司对上述信息的准确性和完整性不做保证。

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