作者

吴新扬中信建投期货农产品事业部

本报告完成时间

年3月28日

一一

市场分歧与展望

周五笔者对HM事件带来的后续影响进行分析，见《棉花的底气》。研究棉纺产业三年，笔者多次赴新疆和长三角、珠三角等纺织重镇，进入棉田、轧花厂、纺织车间、面料市场进行调研走访，对新疆棉花、中国纺织业有着自己的见解和深厚感情，在特评中，客观分析之余有所主观抒发。为避免和客观分析相混淆，故将特评分为三部分加以阐述分析，不过仍有读者产生误解，认为特评只顾着打嘴炮去了。所以本次周报纯粹理中客地谈谈本次事件影响和未来发展趋势。

一、短期影响

本次对新疆棉花的抵制行为将对新疆棉花的需求和中国纺织产业的海外市场订单带来不可避免的负面影响。不过值得注意，HM事件本质是由年起的中美贸易摩擦的延续，尽管本次负面事件横向扩展至其它重要欧美国家，但从年初开始，部分外贸订单早已经开始要求注明原料棉花产地，避免新疆兵团棉作为原料使用，所以产业内的负面影响已经存在。相关文章：利好继续兑现，鬼故事也要讲三遍；被抛弃的疆棉？负面影响在未来是否会扩大，取决于长期博弈发展。

二、长期博弈

需要认识到的是，新疆棉花、纺织业只不过是国际政治博弈的棋子，笔者没有能力站在国家层面的角度对未来的国际形势进行分析评估，所以后期国际形势变化、抵制和反抵制政策发展均不可预测。但如果单纯从产业角度出发，笔者认为不应妄自菲薄、过分悲观。

1、疆棉禁令执行难度大

周末一则关于美国亚马逊下架中国棉产品的消息在众多